未來(lái)兩個(gè)季度鐵礦石現(xiàn)貨的下跌幅度會(huì)超過(guò)期貨的下跌幅度，明年一季度鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將處于40美元/噸左右，且鐵礦石價(jià)格的同比跌幅將大于螺紋鋼跌幅�！痹谌涨坝傻劳ㄆ谪浿鬓k，大商所、沙鋼支持的“鋼鐵企業(yè)高峰論壇”上，道通期貨南京事業(yè)部經(jīng)理周琦做出如上判斷。

    據(jù)DZ50地質(zhì)管檢測(cè)員表示，目前四大礦山并沒(méi)有采取任何減產(chǎn)保價(jià)措施，依然以擴(kuò)產(chǎn)來(lái)增加邊際效益。因此，未來(lái)兩個(gè)季度四大礦山依然將保持高產(chǎn)以保證其整體市場(chǎng)占有率。

    目前國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)虧損幅度加大，減產(chǎn)檢修逐步增加，再加上冬季來(lái)臨，其對(duì)鐵礦石的需求將進(jìn)一步減弱。因此，未來(lái)兩個(gè)季度，鐵礦石價(jià)格下跌依然是主基調(diào)。

    另外，隨著鋼廠減產(chǎn)檢修的力度加大，螺紋鋼跌速將會(huì)有所放緩。但在周琦看來(lái)，沒(méi)有需求的主導(dǎo)，部分鋼廠的減產(chǎn)只是延緩螺紋鋼下跌的速率，黑色系品種依然難有起色。他預(yù)計(jì)，2015年冬季螺紋鋼可能會(huì)跌破1700元/噸。

    據(jù)DZ50地質(zhì)管檢測(cè)員檢測(cè)，鐵礦石、螺紋鋼整體呈現(xiàn)下跌，讓鋼企的套保策略變得有章可循。比如，長(zhǎng)流程鋼鐵企業(yè)將面臨原料價(jià)格上漲和產(chǎn)成品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

    從套保策略來(lái)看，一方面，鋼企可以針對(duì)原料的采購(gòu)需求，進(jìn)行買(mǎi)入保值，鎖定原料成本；另一方面，將具有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的庫(kù)存進(jìn)行期貨賣(mài)出保值，防止價(jià)格下跌中的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。套保以后，可根據(jù)現(xiàn)貨的銷(xiāo)售狀況，每銷(xiāo)售一批現(xiàn)貨，就可平掉對(duì)應(yīng)的期貨頭寸。

    如果螺紋鋼期價(jià)高于企業(yè)生產(chǎn)成本，就可在期貨市場(chǎng)上直接拋出，鎖定利潤(rùn)；如果螺紋鋼價(jià)格低于企業(yè)生產(chǎn)成本，則需要根據(jù)行情研判決定是否套保。在目前黑色產(chǎn)業(yè)整體不樂(lè)觀的前提下，建議鋼廠盡可能地對(duì)庫(kù)存進(jìn)行全額保值。

    對(duì)于短流程鋼廠，周琦建議實(shí)行以產(chǎn)定銷(xiāo)策略，即將具有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的庫(kù)存進(jìn)行期貨賣(mài)出保值，防止價(jià)格下跌中的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。比如，套保以后，鋼企自身可根據(jù)現(xiàn)貨的銷(xiāo)售狀況，每銷(xiāo)售一批現(xiàn)貨，就可平掉對(duì)應(yīng)的期貨頭寸。

    以某調(diào)坯軋材鋼鐵企業(yè)為例，2015年9月，該企業(yè)按照生產(chǎn)計(jì)劃，買(mǎi)入5萬(wàn)噸鋼坯，并未在期貨市場(chǎng)賣(mài)出螺紋鋼保值，隨著鋼坯和螺紋鋼價(jià)格持續(xù)走低，最終給企業(yè)帶來(lái)較大損失。

    如果該鋼廠在9月初進(jìn)行了套保，在現(xiàn)貨市場(chǎng)以均價(jià)1740元/噸的價(jià)格采購(gòu)5萬(wàn)噸鋼坯，同時(shí)在期貨市場(chǎng)以均價(jià)1960元/噸拋出螺紋鋼5000手。到9月底，鋼坯價(jià)格跌至1650元/噸，螺紋鋼期價(jià)跌至1830元/噸，操作后的效果為現(xiàn)貨虧損450萬(wàn)元，期貨盈利650萬(wàn)，盈虧相減后實(shí)現(xiàn)盈利200萬(wàn)元。