2026年已經過半。回顧上半年，中國經濟以“開門紅”為引領，一季度GDP同比增長5.0%，好于市場預期；二季度以來，中東地緣政治沖突外溢影響持續顯現，但各地區各部門有效實施更加積極有為的宏觀政策，積極應對困難挑戰，國民經濟延續總體平穩、向新向優的發展態勢。

   進入下半年，中國經濟內外部形勢有哪些新變化？宏觀政策將如何發力？

   

   中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，下半年政策以落地接續、提質增效為主，經濟增長由全年高景氣外需托底、內需持續修復、產業升級紅利持續釋放共同支撐。

   “上半年出口表現明顯強于市場此前預期。”章俊稱，預計下半年出口仍將保持韌性，全年出口增速維持兩位數高增長。尤其是機電、汽車、船舶、通用機械、電氣設備、電子元器件、光伏儲能、電網設備等行業，仍然受益于海外制造業補庫、AI數據中心建設和能源轉型。

   民生銀行首席經濟學家溫彬表示，展望下半年，我國出口有望保持中高增速。

   他分析，中東局勢降溫之后，國際油價中樞回落和供應鏈擾動減弱將有助于全球經濟修復，并對我國出口形成支撐。加上全球AI產業資本支出繼續保持高速增長以及貿易伙伴多元化優勢繼續鞏固，出口仍有望保持強韌。

   從內部來看，上半年國民經濟運行總體平穩，發展韌性持續彰顯，但國內供強需弱矛盾突出，經濟穩中向好的基礎還需鞏固。

   按照慣例，7月底召開的中共中央政治局會議將對下半年經濟工作進行定調和總體部署。

   溫彬認為，會議將會加大逆周期調節力度。他預計，下半年財政政策仍有較大發力空間，但需在穩增長、防風險與提效能之間尋求平衡，重點從擴內需、強投資、保民生、穩地產四個維度精準施策；貨幣政策將保持支持性立場，降準先于降息、結構性工具持續發力的概率較高。

   章俊預計，7月政治局會議或要求加快政府債券發行使用，可期待的儲備政策包括盤活地方政府債務限額和增加新型政策性金融工具額度等。

   “綜合來看，下半年政策將直面經濟運行中的K型分化現象，通過供需雙向發力、揚長補短，夯實經濟持續回升基礎。”溫彬強調。

   他認為，下半年有望更大力度擴大內需，繼續“做強國內大循環”。消費方面，重點關注“城鄉居民增收計劃”的實質性落地。預計會通過提高最低工資、擴大個稅專項附加扣除、增加養老金和醫保補助等方式提升居民可支配收入，改善居民消費能力。投資方面，預計將會加快推進“十五五”重大項目和“六張網”建設，重點推動城市更新等領域形成實物工作量，撬動社會資本參與重大基礎設施和民生項目建設，實現“消費提振”與“投資增效”的良性互促。